第十三节
1%时间贡献95%回报
股民没机会在一级市场捞廉价股票,35元买进,还得提心吊胆,生怕跌到34.5。
来自一级市场的产业资本,当初买的是原始股,现在就算1元钱一股砸出来,都还是赚的。
大股东的成本,接近于零,在二级市场上,能够以当初几百上千倍的价格肆意卖出,这也就是为什么无数的公司,做梦都想着一定要上市的原因。
初次资金够了,每过段时间,还能再通过定向增发、再融资,反反复复多次。
即便烂到一定的程度,实在没办法再混下去了,不是还有个上市公司的壳嘛?一转手,又是若干亿。
股民往往都非常憎恨这些来自一级市场的“吸血鬼”,他们基本都不懂股票,连最基本的规则都经常违背的新闻,时有报道。
如果让他们到股市正儿八经炒股的话,多数会难以及格,但他们深谙借助权贵资本牟利,偏偏却能利用制度,来吸股民的血,坐收百倍收益。
对股民来说,唯有早日脱离散户身份,才是王道。
话说几天下来,另两只占四成仓位的证券股,比这六成仓位的西部证券,盈利还要高出一截,也是让人醉了。
我发现,连续三天,西部证券都是冲高快到38,便迅速回落至少六七个点,然后再次冲到38。
我抓住这一盘面特点,后面两次在37.5挂出卖单,然后低位再接,都吃到了5个点。资金也再次从亏损后的1400万,爬到了1900多万。
周末,二股东照例又发了减持公告,不过这次让大家拍手称快,已达到承诺的5%上限。连续多日的每天减持(砸盘)2亿,终于算是滚蛋了,接下来的三个月内不能再砸盘啦!
送走了这个瘟神,还有什么好害怕的呢?我再次将这一周的300多万盈利配资,现在账户里已经有了9500万。
西部证券现在每天的成交量也跃升到了30亿左右,我再次动用65%的仓位逐步买入,另外的35%买回光大和西南。
全仓前我就我想好了,只要总体跌幅达到8%,我的本金亏损,一旦达到了40%,我就立马止损、割肉、出逃,保住另一半的本金。
两年时间,我每天买进卖出,不下500次操作,但真正给我带来较大盈利的,也就几十次左右,尤其是在西部证券和武钢股份上面的十来次,更是占了盈利的95%以上。其余的,很多都是亏损的、被套割肉的、勉强能保本的。
后来,我看到有专家研究得出结论,股市关键时只有几天,市场不会爬行,只会跳跃。漫长的股市,关键时间,只有几天。
一旦你错过涨幅最大的几天,仅仅是几天,你的总收益率就会大幅降低。
金融学教授对1926~1993年美国市场所有指数的研究发现,1.2%的交易日贡献了95%的市场收益。十年之后,教授更新了他的研究,其样本数据扩充为1926~2004年,得到的研究结果,与之前类似:不到1%的交易日,贡献了96%的市场回报。
经典名著《赢得输家的游戏》中,用数据说明,漫长的股市中短短几天有多么关键:1980年~2000年间,标普500指数复合收益率年均为18%。如果扣除涨幅最大的10天(仅占整个评估期间交易日总数的1/400),年均复合收益率从18%降到15%,降幅超过1/6。如果扣除涨幅最大的20天(仅占交易日总数的1/200),年均复合收益率从18%降到12%,降幅高达1/3。
A股如何呢?
同样的,中国股市极少数具有超常收益的交易日,对股票市场的长期收益,具有巨大的影响。
根据西南财经大学金融学院刘阳和刘强在2010年11月《证券市场导报》发表的文章《择时交易的小概率困境》研究,他们选取了上证综指从开始第一天1992年5月21日至2010年1月29日之间的4329个交易日,分析表明了以下的数据:
“收益最好的25天的A股平均收益率,都至少超过了所有样本时段平均日收益率100倍,收益最差的25天平均收益的绝对值,也都在所有样本平均日收益率的60倍以上。”
“从整个时段来看,错过上海市场最好的5天、10天和25天,尽管这些交易日,占整个交易时段的很小比例,长期来看,如果错过了这些交易日,整个样本期间的投资,会使得终值分别减少82.2%、91.9%和98.3%,错过深圳市场涨幅最好的5天、10天和25天,会使得终值减少62.3%、80.6%和95.4%。”
“正常情况下,完全的被动投资上证综指和深证成指,可以获得9.11%和16.88%的平均年收益,而如果没有抓住收益率最高的25个交易日,那么任何指数的平均年收益率都为负。也就是说,在整个投资期间,每年都会亏损;同时,如果能躲过收益率最差的25个交易日,所有指数投资的年收益率,都将至少翻番,甚至达到原收益率3倍以上。”
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